RWA，为实体经济编织的光纤网络

先说问题，如果你关注一些官媒的新闻，应该能看到国家出台过很多扶持小微企业的政策，尤其是一些小微企业贷款的案例更是会作为典型在新闻中反复播放。可见小微企业贷款真的很难。

买卖总是缺钱的，自己没有就去找银行借。但银行的钱也不是大风刮来的，人家就指着贷款赚利息呢，就算国家扶持创业，银行在贷款上稍微行点儿方面，那不赚也不能赔啊。银行确保不赔的办法就是抵押贷款。

想贷款，那就得抵押上足额的优质资产，这样万一贷款人还不上钱了，银行就变卖资产来抵债。可小微企业哪有什么资产啊，还得是银行看得上眼的优质资产。

当然，还可以靠信用贷款，只不过那就更难了。新公司没任何业绩，谈不上信用，老公司或许有不错的业绩，有不错的流水，可你怎么让银行相信你说的都是真的，你的账目都是真的呢？

银行想要审核公司提供的各种数据，不光是要到处核实，甚至还得派人去公司蹲点，成本也不低，还得防着这里面的各种猫腻。如今大环境一不好，更是不愿意冒险贷款了。

**小微企业如何破局呢？**靠自己确实很难，所以国家就得出台各种扶持政策。比如把纳税、社保、财务及知识产权等各种各样的信息，由权威可信的政府部门统一管理起来，用来评估企业信用，以此来消除企业与银行的信息差，降低银行的审核成本，最大程度上促成贷款。

不过再进一步想，如果真的有权威可信的机构，能把那些有潜力的小微企业的信用数据公开透明地展示出来，那不一定非得找银行贷款啊，只要有钱的，谁不愿意去投几个优质的企业呢。

不过到此为止还都是资本们的游戏，一笔投资，少则几十万，多则成百上千万，而且还有很大的风险，普通老百姓是没什么机会插上一脚了。不过有很多小微企业确实经营发展都不错，不是胡说，而是有详实的数据做支撑的那种，这些好的投资机会普通老百姓也同样错过了。

如何能让小微企业也像上市公司那样，能从大批的普通民众手中募集资金呢？这就要说到今天的主角 RWA 了，来看看它提供的一种实现方式。

RWA，全称为 Real World Assets，即“现实世界资产”，是指将现实世界中各种实物资产或金融资产通过数字化、代币化的方式映射到区块链上，形成可在链上交易、质押、借贷等操作的数字资产。

今年随着中美两国大力推进稳定币的发展，RWA 这个不算新的概念终于走进了大众视野。RWA 的概念是随着去中心化金融（DeFi）的成熟而提出的，得有七八年了吧。

一个有代表性的项目叫 RealT，它将线下的实体房产映射为代币，你购买了代币，也就拥有了相应份额的房屋产权，并可以收取相应份额的房屋租金，这一切都是在区块链网络中进行的。

按照这个思路，一个小微企业完全可以通过 RWA 来融资扩大经营。比如，如果能融到50万来扩大经营，预计未来3年新增利润可达200万，那么就可以拿出50%的预期利润来做成 RWA，比如发行5万个“稳盈币”，一个币10块钱，来锚定未来3年扩大经营所获利润的50%。

这就相当于是融资50万，发行了一个三年期预期年化收益 26%（三年翻倍）的投资产品。而且不是三年到期才给钱，而是按照企业经营周期结算，企业赚到钱的同时，就自动给你打款。也就是说也许一年半就能回本。而且因为是做成了代币，所以完全可以在二级市场进行交易，可具有高流动性。

当然，这都是我的畅想，涉及到国内老百姓的投资，短期内是不太可能实现的。但类似的融资方式国内也是有案例的，就是去年由蚂蚁旗下的蚂蚁数科和朗新科技合作的充电桩 RWA 项目，它是在香港发行的，锚定近万个充电桩实体资产，发行代币，融资额约1亿人民币，代币持有者可享受充电桩的收益。

这个项目是机构间的合作项目，没查到太多具体细节的信息，我觉得试验性可能更强一些。毕竟如何打通现实与链上不是个小问题，这里面的困难多了去了。我还拿我畅想的例子来说明，也许问题更突出一些。

比如，面对一个年化 26% 的 RWA 投资产品，老百姓愿意买吗？如果老百姓仅仅因为企业的宣传和高收益就买了，那似乎就走成了 P2P 金融诈骗的老路了。这里面的各种保障机制自然没那么简单。

首先 RWA 是依赖于区块链网络中的智能合约的，智能合约你可以理解为一种绝对不会骗人的软件系统，它说企业收到账款就给你打钱，那就企业收到账款后10秒内一定能把对应的代币打给你，就像1+1=2一样不会有任何差错。

智能合约在区块链世界中也有10年的历史了，在它基础上的 Defi 玩了也有七八年了，这套流程可以说非常成熟了，所以链上这部分基本不会有什么问题。

关键的问题是，现实世界的资产是如何跟链上资产映射的。说是企业收到账款就给你打钱，可万一企业把账款收到别的地方了呢，没走企业自己的帐户怎么办，只打了一部分到企业帐户怎么办。甚至它融资的50万中，真正用来扩大经营的只有30万怎么办？

这些问题不解决，数字资产对于人们来说就永远都是“虚拟资产”。当然，我对“虚拟”的理解跟多数人是不一样的，但在讨论 RWA 时，如何让数字资产与现实世界的实体资产挂钩，必然是它与传统数字资产（如比特币）最根本的区别。

各种监管政策必然需要跟上，但如果只靠监管，这件事我觉得是肯定做不成的。它不像法币稳定币，只要质押同等的法币就行，RWA 所代表的更多的是当下还不存在的未来的收益，就算对应产权，资产估价如何做，产权如何执行都是问题，监管成本会非常高。

我觉得只有规模化地数字化，让一切信息透明，才能从根本上解决这些问题。当产业的上下游都经历了数字化转型，一切经营数据都能联网可查，那么单个节点就很难再伪造数据了。

这似乎有点儿像区块链了，一个网络中节节相扣，除非你能掌控整个网络，不然别想做假。你说你账款收了10万，怎么人家下游显示出账15万呢？你说20万都买设备了，可物流信息里统计的货物怎么只有10万的？这种事，我想 AI 可以没黑没白地去对比核实。

而数字化转型已经是几年前的热点新闻了，用户端的支付更是早就转为移动支付了，只要数字化成为了一种全国大范围的基础设施，那就能为 RWA 提供足够的底气。

数字化、规模化、网络化，这些常常被喊的口号背后是一盘大棋，当它构建完成后我们所能获得的效益，必定是远远大于构建他们时所付出的代价的。

我以融资借贷为例来讲 RWA，一是因为这确实是目前能看到的主要落地方式，再有就是借钱这件事还是比较好理解的。不过 RWA 绝不仅仅如此，当实体资产数字化代币化之后，区块链世界中各种玩法都可以搬过来用，未来能摸索的还有很多。

在与 AI 讨论 RWA 的话题时，我发现一个有趣的现象，AI 说话的语气似乎更倾向于 RWA 是来解决区块链数字资产问题的。

人们看空数字资产大都是因为，觉得数字资产没有实体物做支撑，是镜中花水中月，早晚是要崩盘的。而 RWA 的出现则是为数字资产提供的实体物的支撑，所以在某种程度上算是数字资产的救星吧。

而我倒认为，RWA 是数字资产来解救实体经济的手段。

存在于区块链网络中的数字资产，虽然缺乏监管，但是它的基础却是更加坚不可摧的数学定理，并且经过十几年的发展，它在线上交易、金融活动等方面展现出来的优越性，已经被广大有识之士所认可。

在当下的国际环境中，美国想解决债务危机，中国想摆脱美元霸权，于是不约而同的看向了数字资产，如何将区块链网络中那些已经运行多年的成熟经验，拿来为己所用，来解决眼下的金融问题，这才是 RWA 所被寄予的厚望。

所以 AI 读了好多看空数字资产的观点，却又把自己当做了数字资产的一方，看来它还是很清楚自己是谁的亲生骨肉的。

数字世界一切信息，都可以在光纤中以光的速度传播。如果让传统的实体经济，也能以某种形式实现以光的速度传播，那将是何种变革。而在我看来 RWA 就是在为实体经济编织一张光纤网络。

对了，最后再说一句，如果未来几年，你看到了与 RWA 相关的投资机会，记住，千万别上当受骗。